【摘要】本文以２０１３年Ａ股２３３２家上市公司为研究对象，以修正的ＯｈｌｓＯｎ模型为基础，考察我国上市公司陷入＂破净＂窘境的影响因素。研究表明：＂破净＂与每股盈余呈负偏相关关系，公司的盈利能力越强，越不容易破净，但其相关程度偏低；＂破净＂与流通盘规模、国企背景存在较为显著的正相关关系，企业流通盘规模越大，其股票价格越容易跌破每股净资产，国有企业股票价格越容易跌破每股净资产。通过进一步研究发现，排除行业因素的影响后，企业盈利能力对股价跌破净资产存在显著的负相关关系。