【摘要】本文的研究结果表明在岸市场依然具有人民币汇率定价中心的性质，主要体现在在岸即期和远期汇率都会对离岸远期汇率的变动有显著的均值溢出效应。而离岸即期市场对在岸即期市场存在较小幅度的均值溢出效应以及三大市场之间已经存在着一定波动和冲击溢出效应，则表明在岸市场已经不是一个完全定价中心。从溢出效应的程度和传递方向来看，稳定在岸人民币汇率定价预期仍然是降低汇率过度波动的关键。