【摘要】本文考察了信贷扩张和房地产业快速发展背景下，房地产投资对制造业部门资源配置效率的影响。综合使用中国工业企业数据、城市统计年鉴数据和城镇住户调查数据，本文发现城市房地产投资的增加导致制造业部门资源配置效率显著下降。国有企业以较低成本获取信贷资金，并大量用于房地产投资，是导致信贷扩张背景下制造业资源配置效率损失的重要原因。进一步的研究显示，房地产投资对制造业投资的挤出是房地产投资影响制造业资源配置效率的渠道之一。