【摘要】本文主要解释了为何在流动性过剩的国家更加倾向于发生＂钱荒＂现象的原因，分析流动性在短期内由充裕、过剩变为不足的传导机制。我们使用带有突变点的异质性动态随机一般均衡模型（Ｈｅｔｅｒｏｇｅｎｅｏｕｓ Ｄｓｇｅ）来实现这一目标，并且实施了校验加以验证。和以往研究不同，我们的研究发现融资性流动性风险，即＂钱荒＂现象，存在内生性特点，而不能简单的理解为外生冲击所引起的。具体而言，金融市场中充裕的货币流动性为＂钱荒＂现象的发生创造了基础条件，流动性充裕使得货币市场上资金价格极低，因此，过分的流动性充裕在金融市场中会造成流动性过剩，从而压低了银行间拆借市场的利率，银行才会先将资金投入盈利项目，例如＂空转套利．．．