【摘要】本文构建了一个股票型基金的评级体系，对新《证券投资基金法》实施之后成立的２９只样本基金进行实证检验，结果发现：新基金法实施之后中国开放式股票型基金竞争更加激烈，在运作过程中基金经理的投资管理能力有所提高、但业绩不稳定。基金的风险与收益之间、选股能力与择时能力之间、业绩持续性与稳定性之间存在着此消彼长的关系，选股能力较好的基金择时能力较差，而择时能力较好的基金选股能力则欠佳，只有少部分基金经理同时具备良好的选股和择时能力。