【摘要】选取上市公司Ａ股数据为样本，考察了制度变迁、股权再融资方式与股价崩盘风险的关系。研究表明，公开增发的实施会增加股价崩盘风险，但是随着股权分置改革制度的实施，二者的正相关关系得到缓解。定向增发的实施可以降低股价崩盘风险，但针对机构投资者的定向增发对股价崩盘风险的影响不明显。这表明，谨慎选择融资方式，可以有效预防股价崩盘风险；进行金融制度改革，有效的规范证券市场，也是一种治理股价崩盘风险的有效途径。