【摘要】笔者基于资产管理表外业务，利用Ｂａｙｅｓｉａｎ ＶａＲ及动态ＷｕＲｇｌｅＲ模型，对我国银行业和信托业的资金运用效率进行了比较研究。结果表明：我国信托业资金运用效率整体要优于银行业，但在部分领域效率水平相对较低。市场化改革促进了以信托为代表的非银行业资金运用效率的提高，并为这些行业的快速发展提供了动力源泉。但是，进一步加快改革对整个金融业的影响将具有非对称性，要运用差别性政策。