【摘要】基于ＦＡＶＡＲ模型和１９９９年１２月至２０１３年１２月共１６９期的月度数据，本文研究了以市场利率和美元流动性调整所反映的美国货币政策冲击对中国宏观经济的动态影响。结果显示，美国货币政策表现出了非常明显的溢出效应：美国货币市场利率的正向冲击，会导致中国货币市场利率产生同方向变动，并对中国ＧＤＰ造成一定的负面影响，但美国利率的正向冲击一定程度上促进了中国出口规模的增加；另一方面，美元流动性的负向冲击会导致中国货币市场利率的下降，同时对中国出口造成一定的负面影响，但它对于中国ＧＤＰ并未造成明显影响。综合来看，美国货币政策调整对于中国货币市场造成了显著的冲击效应。