【摘要】核心通货膨胀对于央行准确判定物价走势、更好实现稳定物价目标具有重要意义。本文采用广义动态因子模型与频谱分解技术测度的核心通货膨胀相比于ＣＰＩ通胀率能更准确反映我国物价变动的周期特征与长期趋势，对于央行更合理地引导社会公众的通胀预期，实现物价稳定与产出稳定的动态平衡具有一定的参考价值。鉴于中国转型时期通胀因素的叠加性与复杂性，本文还提出金融宏观调控应综合考虑包括核心ＣＰＩ、ＣＰＩ在内的多种通货膨胀指标，在维持长期物价稳定的同时，兼顾物价的短期波动。