【摘要】本文以２０００～２０１４年６月美股ＩＰＯ企业为样本，考察其行业分布等基本情况及背后的驱动因素。大量未盈利企业ＩＰＯ，一方面受到以互联网为代表的新经济的崛起、牛市中市场乐观情绪的驱动；另一方面从微观角度而言，投资者多维度评价企业降低了利润指标的短期重要性，并对研发等投资未来所致的亏损予以正面对待。未盈利公司能够上市，发行上市规则对盈利不设限仅是必要但非充分条件，其他支持机制还包括：投资者的专业化以及较高的风险承受能力，健全的外部监管与约束，多元化的退市标准的市场净化和压力机制等。