【摘要】近年来，我国大宗商品期货市场发展迅猛，但是能否减缓价格波动、调节市场供求？我国商品期货价格的波动是否存在羊群行为？本文研究我国２７种已上市的大宗商品合约，分析２００５到２０１３年的期货市场日频数据，使用ＭＳ－ＧＡＲＣＨ模型发现了我国大宗商品市场在一般波动状态中的羊群行为。在低波动率区间内，我国商品期货市场显著存在羊群行为；在市场下跌时，交易者更容易跟风抛售。然而，羊群行为在市场波动剧烈时并非显著。随着市场波动增大，农产品期货市场的羊群行为出现弱化，但是工业金属品市场的羊群行为始终显著。相对而言，我国政府对于农产品期货市场监管严格，对于工业金属品市场干预较少。此外，我国股市和商品期货市场总体上并．．．