【摘要】２０１４年１月ＩＰＯ宣布重启，首批新股上市后业绩却频频＂变脸＂，公司ＩＰＯ盈余管理程度遭到多方质疑。本文选取在当年首批上市并出现业绩大幅滑坡的公司贵人鸟为例，研究其ＩＰＯ盈余管理手段。本文首先对贵人鸟财务数据进行分析并与同行业对比，发现贵人鸟有盈余管理的迹象；通过ＪＯｎｅｓ ＭＯｄｅｌ研究构建异常经营活动现金流、异常生产成本和异常可操控性费用三个模型，发现贵人鸟在２０１２年及２０１３年使用会计手段对应计利润进行调整，并采取提前确认收入、大幅扩张开店、调低费用与成本等方式从事盈余管理活动。