【摘要】股权结构是公司治理的基础，而股权分散化被认为是建立相互制衡公司治理模式的有效结构。但实务中一些案例表明股权分散并非都能带来好的公司治理效果，反而使企业陷入公司治理困境。本文借康佳股权之争这一典型案例，阐述其股权分散化带来的股权之争、公司治理难题、管理困境、业绩下滑等一系列问题，在此基础上分析股权分散化存在的利与弊，最后提出公司管理不能一刀切，能让各方把精力放到公司经营发展上的股权结构才是合理的。