【摘要】探讨中国房地产调控政策的实施效率及未来的制度设计。构建包含地方政府与中央政府的不完全信息重复博弈模型，分析中国房地产调控政策博弈的演化过程，结果表明，与单期博弈不同，重复博弈均衡并非一成不变，而是一个依赖博弈双方持有信念及策略收益的动态过程；在房市施行＂分类调控＂的新常态下，进一步借助激励理论探讨中央政府如何通过制度设计来兼顾多元化目标并应对委托代理带来的逆向选择和道德风险问题。研究发现，通过构建一组以房地产价格和经济增长为信号的随机契约，中央政府可以在兼顾经济增长和调控房地产价格的同时提高政策效力。