【摘要】本文研究了影响上市公司债务配置决策的内外动因。研究发现，终极控制人对强势债权人监管的规避动机会直接影响上市公司债务融资决策，具体表现为：终极控制人两权分离度越大，银行借贷比例越低、公开债务比例越高。进一步地，银行竞争作为影响银行债权治理效力的外部因素，其业内竞争加剧会弱化单个银行债权人原本强势的监管效力，终极控制人规避动机减弱，并由此提升其银行借贷比例。本文研究支持了＂终极控制人规避强势债权人监管＂的立论，为公开市场投资者与政府监管部门防范终极控制人道德风险、完善债券市场建设以及加强银行业风险防范提供了经验证据。