【摘要】本文通过４２个国家（地区）１１ ４００家上市企业的经验数据，检验了投资者保护与企业通过资本市场融资结构的关系以及融资结构对企业资本性投资的影响。研究发现，在债权人权利保护越强的国家（地区），企业越倾向于通过发行债券融资，由此带来的资本性投资比例也越高；反之，在债权人权利保护越弱的国家（地区），企业通过债券融资占比越低，资本性投资水平也越低。上述关系在大陆法系国家（地区）表现得更为显著。企业信用评级的调升有助于依赖债券融资的企业更进一步扩大投资。