【摘要】本文以２０１０－２０１３年在沪、深两地上市的Ａ股上市公司为研究样本，采用实证研究方法，分析了股权激励契约各要素对投资异化行为的抑制作用。研究发现：在我国实施股权激励的上市公司中，投资过度与投资不足同时存在，且行权条件和激励年限要素能显著抑制这两种投资异化行为，激励力度与激励方式对公司投资异化行为不存在显著影响。本文研究结果对实务界和理论界正确认识股权激励的实施效果有一定的参考意义。