【摘要】政治联系是一把＂双刃剑＂。本文以２００９～２０１４年工程机械行业上市公司数据为样本，实证检验政治联系与公司业绩的关系。研究结果表明，政治联系与公司业绩呈Ｎ型关系，即随着政治联系的增强，公司业绩先上升、后下降、再上升。而且这种非线性关系因公司股权性质的不同而表现出差异：非国有上市公司政治联系与公司业绩是典型的Ｎ型关系，但国有上市公司由于管理者行政任命、＂准官员＂晋升等特殊制度因素，政治联系与公司业绩关系呈现倒Ｕ型。本文研究对于厘清政治联系对公司业绩的作用机制及效果、引导不同股权性质公司合理运用政治联系具有一定的指导意义。