【摘要】董事会是公司治理的重要组成部分。董事会研究经历了代理理论、友好董事会理论和灰色董事理论的发展历程。代理理论、友好董事会理论分别强调董事会的监督和建议职能，却忽视了董事会决策的社会过程。在梳理和评价了代理理论和友好董事会理论的基础上，本文从灰色董事的分析视角考察了社会关系对董事会功用的影响，进而评述了灰色董事研究的最新进展，并对未来研究进行了简要展望。