【摘要】在文前相关文章中，笔者着重分析了诱发日本泡沫经济的制度根源。然而，从国际金融协调视角来看，日美货币关系才是主导日本金融政策的幕后推手。二战后，美国依靠其＂华尔街循环＂，依托对日贸易将美元供给融入日本货币发行体系之中，取得了通过影响日元供给量左右日本经济的金融主动权。当美元贬值、日元升值引发日本国内货币供给收缩时，缺少货币供给缓冲机制的日本只能启动积极财政政策弥补缺口，然而大量资金却被引入房地产和股市，引发资产泡沫，最终日本陷入通货紧缩漩涡，落下严重依赖国债维持经济增长的后遗症。对比来看，美国再次依托对中贸易将美元内生于人民币供给体系，取得了通过外汇占款影响中国经济走势的金融强权，中国处于金融守．．．