【摘要】本文利用中国家庭金融调查（ＣＨＦＳ）的微观面板数据考察了家庭资产与负债对主观幸福感的影响，并对＂幸福－收入＂之谜进行了再讨论。结果表明，家庭资产对幸福感有显著正向影响，而负债的增加会显著降低幸福感。不同资产或负债对幸福感的影响大小与显著性不同。在资产中，以房产、汽车、耐用品的影响为主；在负债中，以住房负债、工商业负债的影响为主。进一步的分析表明，其它因素不变，幸福感会随着社区平均资产规模的上升而提高，会随着社区平均收入的上升而降低，即相对资产对幸福感具有正的＂示范效应＂，而相对收入对幸福感具有负的＂攀比效应＂，负债则不具上述影响机制，负债更有可能通过影响健康而间接影响幸福感。研究还发现，一旦控．．．