【摘要】本文分析了在现行的地方政府控制土地出让收益模式下,城市房价波动对财政收入的影响机制。研究发现:土地出让收入、财富效应、房地产税收以及房价波动的产业关联效应构成了财政增收的四种机制。基于2000-2010年的35个大城市的面板数据,我们定量分析了房价波动对城市财政收入的影响。结果显示,房价和总产出的变动显著影响了财政收入,从而为财政收入的高速增长提供了一种基于资产价格的解释。