【摘要】纵向经济是电力产业成本结构的重要特征,是电力体制改革必须关注的首要问题。随着世界各国电力体制改革的发展,理论研究和实证结果都对纵向经济和电力体制改革有了更深入的认识。本文从理论和实证两个方面对电力产业纵向经济进行分析,并结合中国已经推行的厂网分离和即将开始的输配分离改革,对纵向经济的政策含义进行探讨,指出以输配分离为导向的电力体制改革可能导致严重的纵向经济损失,因此改革应该慎重。