【摘要】根据关于账面市值比效应的财务风险论和过度反应论分别推导了账面市值比与盈余-回报相关性的关系,以A股上市公司为样本做了分组研究。实证结果支持过度反应论,没有证据支持财务风险论。对高BM值和低BM值的公司,当前期的过度反应在本期得到纠正时,盈余-回报相关性强,否则盈余-回报相关性弱;对期初BM值居中的公司,如果本期没有发生过度反应,那么盈余-回报相关性强,否则盈余-回报相关性弱。在短期内,账面市值比效应并不普遍存在。