【摘要】通过构建含有升值压力的宏观开放经济模型,本文研究了不同汇率体制下升值压力对经济的影响。分析表明,在两种体制下,升值压力都会导致实际汇率升值和利率下降。但是,固定汇率体制下的经济倾向于出现过热,而浮动汇率体制下的经济则容易出现收缩。实证结果证实了上述分析。2000年以来,人民币升值压力每增加一个百分点,中美通货膨胀率之差就会上升0.41个百分点。本文也分析了20世纪70年代初期以来日元升值压力的来源。结果显示,美国经济增长加速和美日贸易项目恶化会在一定程度上增加日元的升值压力。而当美国经济陷入内外部失衡时,日元的升值压力则会大幅上升。具体来说,日元的升值压力指数将会上升2.6%,日本干预外汇市场...