【摘要】本文以截至2009年3月31日发行过公司债券的我国上市公司为样本,以 2005～2009年为时间窗,从债务结构的角度,对比研究了公司债券融资与银行债务的治理效应。研究发现,公司债券因其硬约束而具有明显正面的治理效应,能够提升企业的经营业绩,而银行债务则表现出治理效应恶化现象。