【摘要】本文建立了逆向选择条件下证券发行市场的基本模型,在进行拓展分析后认为,现实中证券发行市场逆向选择未明显发生的原因之一在于t的大小和质量分布图,并根据历史数据得出了实际的t和质量分布图。本文研究认为,消除信息不对称是证券发行市场得以健康发展的关键,中国证券发行保荐制度的出现既有深刻的历史原因,也得到理论分析和实证的检验。