【摘要】本文对广州市1996—2004年房屋两级市场有关数据进行VAR分析和对数线性分析。分析结果表明,广州市房屋二级市场的价格以一级市场的价格为因,历史数据和基本面数据对广州市房价都具有较好的解释能力,房价没有脱离基本面的变化。不同因素对房价的影响力和房屋销量的价格、收入、成本及利率弹性在两级市场中存在着明显的区别,这些区别体现出广州市的区域特点和消费者群体特点。利率确实对价格和销量有较大的影响。