【摘要】本文以公司生产和经营的成本最小化为研究动机,构建理论模型说明现金是企业正常运转不可或缺的生产要素,企业以两种不同的动机持有货币,一是货币持有是企业为满足正常的运转所需要的交易需求,即企业的流动性需求;二是企业为预防未来不确定性而持有的货币量,也即预防性储蓄或投机性货币需求。文章最后利用我国上市公司数据,实证检验发现,交易需求量以及公司总风险和特质风险上升,显著地增加了公司现金持有,从而支持了理论模型的预测。