【摘要】近年来,我国房地产价格居高不下引发了人们对房地产泡沫的担忧。本文分析了看跌期权低估、银行信贷和房地产泡沫的关系,通过引入自负权益成本对PW模型进行扩展,得出低估行为造成贷款利率下降,进而导致房贷扩张和房地产价格上涨,但增加自负权益成本能够削弱低估行为对房价的影响。在此基础上,基于中国数据的实证研究检验了理论模型的主要结论,发现看涨预期和需求刚性是推动房贷增加和房价上涨的重要原因,而贷款利率对房价影响较为有限。最后,论文对我国房地产调控提出建议。