【摘要】本文以2008-2012年沪深两市A股上市公司经验数据为研究样本,实证分析了集团化经营对上市公司投资效率的影响。结果表明,与独立上市公司相比,集团化经营公司的投资效率更高,并且在以集团化经营公司为研究样本时,内部资本市场越有效,投资效率越高。