【摘要】通过股票价格来影响居民消费是货币政策传导渠道之一,自股权分置改革以来,我国居民对股票市场的参与程度在不断提高,货币政策的股票价格传导渠道也在发生改变。本文通过对股票价格、实际M1和实际消费三个变量之间建立VEC模型进行实证分析后得出,我国股票市场能够及时对货币政策的信息传导作出反应,但无法将这种信息传递给实体经济,即股票市场的财富效应不明显。