【摘要】金融资产的买卖价差是金融市场微观结构研究的热点,由于做市商报价的买卖价差与实际买卖价差不同,理论界用不同的研究方法来估计买卖价差。本文的主要目的是利用纳斯达克数据,估计金融资产买卖价差的组成部分。估计方法来自S t o l l(1989)模型,结果显示做市商报价的买卖价差主要来自三部分:指令处理成本、存货成本和信息不对称成本。另外,通过对样本数据进行分组,本文还分析了交易频率对买卖价差的影响。