【摘要】本文基于2003—2012年中国对中亚五国直接投资的面板数据,分析中国对中亚五国直接投资的影响因素。研究发现:从整体看,中亚五国的市场规模和自然资源禀赋对中国直接投资的影响并不显著;经济自由度指标、基础设施以及稳定的政策环境对中国在中亚五国的投资具有显著的正影响;经济自由度的分指标即金融自由度和考察腐败程度的清廉指数与中国对外直接投资之间的关系为正相关,而经济自由度的另外两个分指标即贸易自由度和商业自由度则在统计上并不显著。基于实证研究结果,提出了促进中国对中亚五国直接投资的相关政策建议。