【摘要】本文以南京市为例,借助协整分析和Granger因果检验,实证分析了存款准备金率波动对地方土地一级市场成交水平的影响。结果表明:存款准备金率波动与南京土地一级市场成交水平之间存在协整关系,前者对后者有负向影响;此外,存款准备金率波动是影响南京土地一级市场成交水平变化的Granger原因,影响从第3、4季度逐渐显现。本文认为,在存款准备金变动的过程中,地方政府应充分考虑市场性政策工具的时滞性,把握好调控时间和力度。而中央政府应加强对地方行政调控土地一级市场运行的监督,引导土地一级市场有序发展。