【摘要】本文利用商品房交易价格指数与消费品价格指数的关系进行实证检验发现:两者之间具有长期正向的均衡关系,且通货膨胀率上涨是住宅价格上涨的格兰杰因而非相反。2004年末以来实行的紧缩性货币政策不仅在宏观层面上有利于中国经济的可持续发展,而且在产业层面上对抑制住宅市场的泡沫膨胀与扩散也具有重要意义。