【摘要】自次贷危机之后,美国至今已经实施了四轮量化宽松政策。而这些量化宽松政策会对美股、港股及中国A股产生怎样影响?本文经过实证分析,结果表明:在短期,美股、港股与中国A股间有较强的波动溢出关系;长期来看,美股与中国A股走势独立并呈反向趋势。这一方面是因为美国本该进入实体经济的量化宽松货币流向了股市,使美国股市上扬;另一方面是因为我国股票市场扩容以抵制热钱流入、通货膨胀预期以及经济增速放缓等原因所造成。