【摘要】投资是理解中国经济发展模式的重要维度,从分省投资的视角探讨投资增长、投资效率改进与信贷配置体系的关联机制,发现相较于全国总量投资增长而言,分省投资表现出较强的顺周期性和区域结构差异等特征;应用1978—2007年间分省动态面板数据的实证研究表明,在控制政府公共资本提供和市场化进程等因素后,信贷体系的流动性支持机制是导致分省投资率维持在高水平的重要变量。然而,从借助DEA测度的投资效率指标和信贷配置的关联性看,信贷体系的资源配置效率有待进一步提升。结合中国转型期的体制背景,有必要进一步推进投融资体制改革,矫正间接融资体系的资源配置功能。