【摘要】我国股票市场的发展只有短短 9年时间 ,但发展速度十分惊人。如何测量股市投资的风险现已成为广大投资者关注的紧迫问题。本文对从组合投资理论及资本资产定价理论蜕变出来的 E( R) - δ模型进行了分析、说明 ,并用 E( R) -δ模型对沪深股市的个股风险及组合风险进行了测量 ,结果有效性只有 5 0 %左右。实证表明 :单以 E( R) -δ模型作为股市投资的法则并不可行。