【摘要】借短贷长的业务特征使得商业银行面临利率风险的暴露。在未对利率风险进行充分对冲的情况下,利率水平波动会对商业银行的贷款行为产生影响,即影响货币政策的传导。上市银行的财务数据表明我国上市银行普遍面临明显的利率风险,并且对冲不足。实证结果表明我国上市商业银行的利率敏感性缺口对其贷款行为有显著的解释力,当利率敏感性缺口为负时,利率水平上升将导致贷款增速的下降,即加强了货币政策效果。