【摘要】笔者以中国52个煤电上市公司的纵向整合状况为例,运用面板数据模型分析了煤电企业选择纵向整合方式时考虑的因素。研究结果表明:交易成本对煤电企业采用纵向整合的影响较大,生产成本和策略效应的影响较小,这证实了交易成本和组织成本影响到了纵向整合的选择。纵向整合是中国煤电协调的有效但非唯一选择。