【摘要】以中国外贸上市公司为样本,从投资决策与财务风险动态关系角度,实证检验了外贸公司投资决策的效率水平。结果发现:在总体样本下,公司财务风险会对投资支出产生显著抑制作用,但投资并不会降低公司财务风险,从而说明公司投资效果并不好;在高成长情形下,公司不会因为财务风险的影响产生投资不足问题,但在低成长情形下,由于财务风险不会显著降低公司投资水平,并且投资支出还会对财务风险产生促进作用,因此表明公司存在过度投资现象。