【摘要】估算1980年到2009年中国三大产业的资本配置效率,并实证研究了利率和信贷对其的作用机制,得出三点结论:资本配置效率从1996年后第一产业最高,其次是第三产业,最低是第二产业;贷款利率提高能够促进各产业的资本配置效率;第一、二产业信贷产出比下降能够促进产业资本配置效率,而第三产业则相反。从政策上应该通过利率市场化改革适度提高利率,并优化贷款的产业间分配结构,以加快中国产业升级。