【摘要】本文在对中国股票市场的收益率与交易量进行大量实证研究的基础上 ,构造了中国股票市场区别于成熟资本市场的特殊信息传导模型 ,并用此模型对中国股票市场上的一些特殊现象做出了解释。本文主要结论是 :1 .中国股票市场的交易量主要是由信息传导造成的 ;2 .中国股票市场的信息传导有一定偏差 ,尤其是小盘股存在明显的过度反应现象 3 .中国股票市场的不同股票有不同的信息传导机制 ,这直接影响中国股票的收益性、流动性等特点。