【摘要】本文就对外直接投资对国内投资的影响问题进行了实证分析,通过协整检验,建立相应的计量模型,得到的结论是:中国对外直接投资对国内投资的替代系数为0.93,即相对于GDP规模,对外直接投资每增加1个百分点,则减少国内投资量0.93个百分点。中国对外直接投资的海外债务融资的杠杆效应以及吸引海外股权参与的程度还比较低,如果这两个方面有较大改善,则中国对外直接投资对国内投资的替代效应还将大大减小。