【摘要】消费、利率、证券市场作为一国经济的重要因素 ,三者间的联动性对于经济管理宏观调控是至关重要的。通过消费资本资产定价模型 (CCAPM) ,对我国消费、无风险利率、股份指数之间的线性关系做实证分析 ,分析结果表明 ,上证、深证股份指数收益率与消费增长率间存在着此消彼长的负相关关系 ,即我国证券市场参与者多是风险的爱好者 ,参与行为多以投机为主。而无风险利率与消费间的关联度不够明显 ,这一方面表明在我国利率尚未市场化的情况下 ,利率的变动与消费脱节 ;另一方面表明我国居民消费存在惯性影响 ,消费效用函数在时间上是不独立的。