【摘要】以2002～2005年我国发行A股的上市公司为研究对象,探讨了不同"品质"的企业在投资者与企业以及企业与监管机构的双重委托代理契约中不同程度的道德风险,以及我国的市场化程度对企业履约的影响。实证研究表明,政府控制与募集资金投向变更的几率和程度显著负相关;民营控制与募集资金投向变更的几率和程度正相关;央企比地企有更少的动机和更低的程度变更募集资金投向;无政治关系的民企比有政治关系的民企有更强的动机变更募集资金投向,但有更低的变更募集资金投向的程度;市场化程度越高,募集资金投向变更的几率和程度越高。