【摘要】与多数发展中国家不同,人民币升值使中国的货币错配问题较为严重,持有大量外汇储备是解决货币错配问题的有效方法。人民币汇率和中国外汇储备不存在长期的稳定均衡关系,人民币升值是中国外汇储备增长的格兰杰原因,而中国外汇储备增长并不是人民币升值的格兰杰原因。要真正解决中国的货币错配问题,必须进行一系列的综合配套改革。