【摘要】住宅价格的可预测性,在短期内为正反馈交易者进行投机活动,从而引发住宅价格异常波动。本文在从异质性需求视角对住宅价格上涨动力源理论解读的基础上,运用适应预期模型、状态空间模型和分阶段Granger因果检验等方法进行实证研究。结果表明,外生变量的理性预期未能充分解释近年来我国住宅价格的异常波动,特别是2006年以来,非理性正反馈投机交易是推动住宅价格异常波动的主导力量,2010年初开始的"组合拳"调控对正反馈交易心理的威慑作用已初步显现。研究结论对住宅价格调控政策制定和执行具有可借鉴意义。