【摘要】本文通过比较企业目标资本结构与实际资本结构加权平均资本成本测度资本结构调整效率,并利用2007~2011年我国沪深上市公司面板数据,实证检验了管理者自利行为对资本结构调整效率的影响。研究结果发现,由于管理者的自利倾向,企业调整其资本结构并非一定有效率,并且管理者自利程度与资本结构调整效率显著负相关。本文的贡献在于,把资本结构调整研究拓展到了调整效率领域,并为企业优化资本结构、完善融资治理机制提供了参考依据。